7月最有机会的一类个股【7.04】股色股香经济论坛益盟操盘手

主题:7月最有机会的一类个股【7.04】 2009年7月4日编辑

风帆

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2009年7月月度重点品种推荐

       7月份，我们认为市场流动性依然充裕，宏观经济预期不断向好。在基本面改善预期还未遭遇政策转向的逆转之前，A股市场有望继续维持强势，市场风格依然以大盘蓝筹股为主导方向。
　　
  选股思路方面，我们继续瞄准金融、地产等大盘蓝筹股的机会，同时兼顾医药、食品饮料等具防御性特征的品种。随着中报业绩的披露，可关注业绩超预期、景气度有所回升的行业个股机会。
　　
  7月份的月度重点品种为：万科A（000002）、金融街（000402）、中国太保（601601）、中国平安（601318）、招商银行（600036）、建设银行（601939）、山西汾酒（600809）和浙江医药（600216）。

万科A（000002）
1、公司是国内房地产行业的领军企业，在企业规模、盈利能力、成长性等综合方面远远领先于同行业竞争对手。
2、随着房地产市场的逐步复苏，投资者对于后期房价的判断逐渐开始乐观。而投资和刚性需求的复苏使目前存量房销售也开始逐渐加快，未来房市有望再现价升量长的一幕。
3、公司土地获取量明显增长，且主要以二线城市为主，成本和风险控制能力较强，避免获取高价土地影响公司整体盈利水平，未来随着房地产市场的复苏公司优势将得以逐步体现，继续给予公司增持评级。

金融街（000402）
1、公司近期正在加快向商业物业经营的转型，加速未来盈利空间的开拓，目前在金融街区域以及天津和平区的商业物业面积已经超过150万平，逐步将进入业绩收获期。
2、公司目前规划建筑面积近600万平，未来将进入快速建设期。目前北京等地高档写字楼空置率已见顶回落，随着经济复苏，未来租金将有望继续上升，公司整体盈利水平也将稳步增加。
3、公司天津项目销售超过预期，销售额已经达到8亿元，均价超过20000/平方米，09年业绩水平有望继续提升。公司P/RNAV，不足一倍，相对安全边际较高，随着未来板块的走强，公司股价仍有上行空间。

招商银行600036

1．特定的资产负债结构和客户群体使公司的业绩对经济好转以及升息的弹性较大。公司财务稳健，风控能力较强，拨备覆盖率超过200%，未来有较强的拨备释放能力。
2．2009年是招行经营最困难的一年，表现为净息差收窄很大，对公业务相对薄弱。但招行在零售银行和中间业务方面的优势将随经济复苏而提升，2010年会出现明显好转。
3．目前公司09年PB水平接近3倍，但我们认为高盈利的公司理应对应高PB，长期来看最有竞争力的银行也理应给于适当溢价。

建设银行601939

1、建行在国有大行中盈利能力较强，风险控制较好，在国家项目贷款投入中较具优势，四万亿投资出台以及今年以来信贷持续放量，银行通过以量补价消化存贷差缩小利空，目前看已取得良好效果。
2、以量补价还需等待后续资产结构的进一步调整和优化，中间业务发展超预期，不良贷款实现双降。
3、公司对公业务强势，在基建项目和房地产业务中具有传统优势。以政府投资和基建项目为主的信贷导向利于建行的规模扩张和维持同业中相对较高的息差水平。预测公司09、10年净利润增速为6%和8%，维持增持评级。

中国平安601318

1、保费长期增长趋势良好。随着经济增长、城市化进程加快、国家政策的推动，以及居民保险意识的提高，我国保险行业的深度和密度仍将增加，我们预计2009-2015的保费增速可以达到年均16%。因此，保险行业长期发展趋势良好。
2、公司09年保费增速优于同业。产品结构最合理，无需大幅调整，产品利润率高；个人产能高，行业内优势明显，且代理人数量有较快增长，个险渠道保费增速不减；银保渠道在2009年扩张。
3、公司在三家内地保险公司当中，股权投资比重最高，在2009年的股市反弹中受益最多。从估值角度看，平安的各项指标也低于中国人寿，目前估值也偏低，是投资保险股的首选品种。

中国太保601601

1．利率见底、投资收益率开始上升。我国的降息周期可能已经见底，而股票市场的收益率正在上升。综合来看，保险行业已经度过最困难的时光，投资收益率将逐渐上升，对股价形成正面推动。
2．保费长期增长趋势良好。随着经济增长、城市化进程加快、国家政策的推动，以及居民保险意识的提高，我国保险行业的深度和密度仍将增加，我们预计2009-2015的保费增速可以达到年均16%。因此，保险行业长期发展趋势良好。
3．公司保险结构正在优化。公司以前过于依赖银保渠道来销售保险产品，目前公司个险渠道正在快速增长，推动公司保险结构进一步优化，为提升业绩打下基础。
4．有望启动H股上市，这对公司将带来中长期的利好。

浙江医药600216

1、VE、VA出口量攀升，价格底部已经明确：海关出口数据显示，5月份VE出口量继续攀升，价格则因长单滞后效应而触底，预计6月份VE出口将出现量价齐升的局面。
2、浙江医药是既有安全边际，又具备进攻性的VE最佳投资品种：单就VE而言，浙江医药的弹性最大，是投资VE的最佳品种。我们预计中报将超预期，EPS将在0.7-0.8元区间，每股收益季度环比增长130%，这将成为股价进一步上行的催化剂。
3、预计公司2009、2010年每股收益分别为2.25元、2.47元，业绩仍存在超预期可能，考虑VE景气高点可能在2010年，同时制剂业务快速增长也提供了安全边际，给予09年15X估值，目标价33.75元。

山西汾酒600809

1、公司主营白酒，包括汾酒，竹叶青，白玉兰汾。其中汾酒是中国四大名酒之一，竹叶青是唯一认定的国家级保健酒，有着良好的群众基础；
2、公司十年老白汾系列产品提价10%，能够提升未来12个月盈利水平约12.6%；相比其他名酒，青花瓷，老白汾的售价依然偏低，预计未来几年每年会小幅提价；上半年青花瓷销量接近600吨，预计09年度青花瓷销量将达到1100吨，同比增长100%左右；公司营销改革，省外市场销售额有望翻番。
3、公司的“营业税金及附加/主营业务收入”已高达16%，预计即便未来白酒行业消费税加强征收，公司的盈利也不受影响。
4、预计09-11年公司每股收益分别为1.03，1.46，1.92元，报收按照10年25倍市盈率计算，目前价36元，上涨空间较大，建议投资者买入。

[申银万国研究所]